高盛发表研究报告指出,小米(01810.HK) -1.360 (-4.570%) 沽空 $23.23亿; 比率 28.093% 首季业绩大致符合预期,期内收入按年跌11%,经调整净利润按年跌43%。该行认为,小米将MiMo-V2.5模型API价格永久下调至全球低价,展现其扩大MiMo推理词元使用量及维持全球LLM领先地位的决心。
该行指出,智能手机业务方面,小米在平均售价、毛利率及出货量之间取得平衡的能力增强。人工智能物联网(AIoT)收入受中国市场高基数影响而按年跌24%,但海外AIoT毛利率优於预期。电动车、人工智能及其他新项目的亏损扩大至31亿元人民币,未来AI相关开支或进一步增加。
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高盛维持小米「买入」评级,将12个月目标价由41港元下调至40港元,隐含34%上升空间。考虑到新SU7型号及YU7新标准版推出后电动车毛利率较低,以及AI投资增加,该行下调2026至2028年经调整每股盈利预测6%、3%及2%。高盛估计小米2026年「骨干利润」为328亿元人民币,按年跌12%。(ad/u)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2026-05-27 16:25。)
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